걸프 리소시스(GURE) Gulf Resources Inc. 2024 연례보고서 분석 - 사업 소개부터 재무제표까지

1. 기업소개

**Gulf Resources, Inc. (나스닥: GURE)**는 중국 산둥성과 쓰촨성에서 다양한 화학 물질, 브롬, 천연염(크루드 솔트), 천연가스 등을 생산하는 미국 상장 기업입니다.
회사의 주요 자회사는 다음과 같습니다:

• SCHC (Shouguang City Haoyuan Chemical Co., Ltd.) – 브롬 및 크루드 솔트 생산
• SYCI (Shouguang Yuxin Chemical Industry Co., Ltd.) – 화학제품 제조
• DCHC (Daying County Haoyuan Chemical Co., Ltd.) – 브롬 및 천연가스 공동 추출 프로젝트 수행
• SHSI (Shouguang Hengde Salt Industry Co., Ltd.) – 2024년 염전 매입 주체

회사는 환경규제 강화에 따라 화학공장을 신산업단지로 이전하고 있으며, 일부 브롬 공장은 정부 승인 대기 중입니다.

---

2. 약식 재무제표 및 핵심 분석

(단위: USD / 자료 기준일: 2024년 12월 31일)

재무상태표 (Balance Sheet)

항목 / 금액

총 유동자산	$17,450,826
총 비유동자산	$152,005,169
총 자산	$169,455,995
총 유동부채	$17,731,858
총 비유동부채	$8,017,467
총 부채	$25,749,325
총 자본	$143,706,670

주석:
2024년 총 자산은 전년 대비 약 25% 감소하였으며, 이는 현금 보유량 급감과 당기 순손실로 인한 자본 감소가 반영된 결과입니다.

---

손익계산서 (Income Statement)

항목 / 2024년 / 2023년

매출	$7,661,010	$30,043,790
매출원가	($14,746,741)	($28,089,953)
판관비 등	($8,880,643)	($9,544,675)
기타비용 및 손상차손 등	($29,169,008)	($46,510,856)
순손실	($58,935,452)	($61,795,279)
희석 주당순손실 (EPS)	($5.49)	($5.92)

주석:
매출이 전년 대비 약 75% 급감했고, 대규모 감가상각 및 손상비용이 반영되어 연속적인 순손실이 발생했습니다. 이는 공장 가동 중단 및 환경 규제 대응비용 증가와 연관이 있습니다.

---

현금흐름표 (Cash Flow Statement)

항목 / 2024년

영업활동 현금흐름	$675,068 유입
투자활동 현금흐름	($15,384,137) 유출
재무활동 현금흐름	($47,547,064) 유출
기초 현금잔액	$72,223,894
기말 현금잔액	$10,075,162

주석:
설비투자(CAPEX)와 배당·차입금 상환 등 재무활동 유출이 총 $62M 이상 발생했으며, 그 결과 현금 보유량이 약 86% 감소하였습니다.

---

3. 공시자료 기반 기업 이해 및 향후 전망 포인트 요약

공장 이전 및 신규 설비 투자

• SYCI 화학공장을 신산업단지로 이전 중이며, 2024년까지 누적 투자액은 약 $45.6M
• 일부 주요 설비는 아직 시험 가동 중 또는 공급 지연 중
• 향후 브롬 2차 제품, 나트륨이온 배터리용 소재 생산 가능성도 언급됨

염전 매입 및 전략적 자산 확대

• SHSI 자회사를 통해 5건의 염전 매입 계약 체결, 총 면적 약 5.1백만 m²
• 총 구매금액은 약 $37.1M이며, 일부는 자사주로 지급
• 이로 인해 자산 확대 및 크루드 솔트 생산 기반 강화

브롬/가스 생산 재개 및 규제 이슈

• 브롬 공장 중 2개소는 2024년 말 기준 여전히 정부 승인 대기 중
• 쓰촨성 공동추출 프로젝트는 탐사 및 채굴 허가 미확보 상태
• 중국 내 환경규제 강화에 따라 생산 중단 및 장기 투자 리스크가 상존

상장 지속 가능성

• PCAOB 감사 자료 접근 등 HFCAA 관련 리스크 존재
• 2024년 기준 미국 증권당국(CSRC)의 별도 허가 없이 상장 유지 가능 상태이나, 향후 규제 변화 가능성 있음