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어플라이드디지털(APLD) Applied Digital 2025 회계연도 3분기 실적보고 - 주석 포함 완전판

미국몽 2025. 4. 17. 17:07

1. 기업 개요

Applied Digital은 AI, 고성능 컴퓨팅(HPC), 암호화폐 채굴 등에 필요한 **초대형 컴퓨터 설비(데이터센터)**를 직접 만들고 운영하는 회사입니다.

  • HPC: AI 훈련, 과학 시뮬레이션 등 막대한 계산 능력이 필요한 작업에 쓰이는 기술
  • 클라우드 서비스: GPU를 빌려주는 온라인 인프라 서비스
  • 데이터센터 호스팅: 전기를 공급해주는 공간을 고객에게 빌려주는 서비스 (주로 암호화폐 기업)

[주석] 쉽게 말하면, 전기+서버+공간을 통째로 제공하는 회사입니다. AI나 암호화폐 업체들이 이 회사의 서비스를 이용해 컴퓨팅 작업을 합니다.


2. 주요 실적 (2025년 3분기)

항목실적전년 동기 대비
총 매출 $52.9M +22% 증가
GAAP 순손실 -$36.1M 개선됨 (-$62.8M → -$36.1M)
조정 순손실(Non-GAAP) -$17.8M 개선됨 (-$28.2M → -$17.8M)
조정 EBITDA $10.0M 흑자 전환

[주석] GAAP는 회계 기준상 손익이고, Non-GAAP는 기업이 판단한 '실질적인' 손익입니다.
EBITDA는 이자, 세금, 감가상각을 빼고 본 사업이 얼마를 벌었는지 보여주는 지표로, 이익 체력이라 보면 됩니다.


3. 사업 주요 이슈

클라우드 서비스 사업 매각 결정

  • AI 클라우드 사업 부문을 분리 매각하기로 결정
  • 핵심사업(데이터센터)에 집중하여 향후 리츠(REIT, 부동산 수익형 기업구조) 전환 고려

[주석] GPU를 임대해주는 클라우드 부문은 잘 나갔지만, 현재 회사는 장기적으로 땅과 건물(데이터센터)에 집중하려는 전략입니다.


4. 자금조달 현황

375M 달러 대출 확보 (SMBC)

  • 일본계 대형은행 SMBC와의 금융계약
  • 일부는 기존 대출 상환, 나머지는 북다코타 Ellendale 데이터센터 건설에 사용

최대 50억 달러 투자 약정 (Macquarie)

  • Macquarie Asset Management는 세계적 인프라 투자사
  • Applied Digital의 플랫폼 확장 가능성에 큰 신뢰 표시

[주석] 대형 금융기관들이 회사의 장기 성장성을 믿고 거액을 투자하기 시작했다는 의미입니다.


5. 부문별 성과 및 현황

HPC 데이터센터 (Ellendale 캠퍼스)

  • 100MW급 시설 2025년 하반기 오픈 예정
  • 총 400MW까지 확장 가능
  • 미국 대형 고객(예: 마이크로소프트, 아마존급 기업)과 임대 협의 중

[주석] 100MW는 대형 공장이 소비하는 수준의 전력입니다. 이 정도 규모면 초대형 AI 훈련에도 대응할 수 있습니다.


Cloud Services

  • AI용 GPU 클라우드 임대
  • 매출 $17.8M (YoY +220%)
  • 하지만 전분기 대비 -$9.9M 감소 → 임대 방식 변경(GPU 일부를 여러 고객과 공유하는 방식으로 전환)
  • 기술적 문제로 일시적 매출 감소 → 현재 해결됨

[주석] GPU 클라우드는 매우 잘 나갔지만, 기술 전환 도중 일시적 매출 감소가 발생했고 이는 정상화 예정입니다.


데이터센터 호스팅 (Crypto 중심)

  • 기존 Jamestown(106MW) 및 Ellendale(180MW) 데이터센터 모두 풀가동
  • 전기+공간 제공 형태로 채굴 기업들과 계약
  • 매출: $35.2M (YoY -7%)

[주석] 암호화폐 채굴업체가 주로 고객이며, 시장 변동으로 소폭 매출 감소가 발생했습니다.


6. 비용 및 손익 분석

항목비용주석
매출원가 $49.1M GPU 설치·운영 비용 증가
판관비(SG&A) $22.7M GPU 감가상각 → 매출원가로 이동하며 감소
이자비용 $8.9M 대출이자 증가
워런트 평가손실 $6.4M 신주인수권 평가손실
채무상환 손실 $1.2M Macquarie 차입 조기상환에 따른 손실

7. 재무 상태 요약 (2025.2.28 기준)

항목금액
총 현금 $261.2M
총 자산 $1.71B
총 부채 $1.21B
장기부채 $679.0M
자본 $454.6M
누적결손 -$428.5M

[주석] 회사는 대규모 인프라 투자를 위해 부채 비중이 높은 상태이나, 현금도 상당히 확보한 상태입니다.
REIT로 전환할 경우 부채는 자산으로 전환 가능하므로 이 구조는 전략적으로 활용되고 있습니다.


8. 현금흐름 요약 (2025년 누적)

항목금액 (백만 USD)주석
영업현금흐름 -$122.3M 적자 지속, 다만 개선 중
투자활동 -$465.7M 데이터센터 건설 자금
재무활동 +$817.5M 대출 + 주식 + 우선주 발행

[주석] 현금 유출이 많지만, 이는 대부분 설비투자 목적이며 자금 조달도 충분히 이루어진 상황입니다.


9. 조정손익 계산 (비GAAP 기준)

  • 조정 순손실 (Adjusted Net Loss) =
    = GAAP 순손실 + 주식보상 + 법률비용 + 워런트평가손실 등 일회성 비용 조정
    → 결과: -$17.8M
  • 조정 EBITDA (영업활동 기준 이익력)
    = +$10.0M → 전년 -$1.3M 대비 흑자전환

[주석] 경영진은 실제 사업활동에서는 이익을 낸 것으로 판단하고 있으며, 시장도 이를 주의 깊게 봅니다.


10. 전략적 메시지 요약

  • 핵심역량인 데이터센터 자산 중심 구조로 개편 중
  • AI 산업 수요에 맞춰 확장 중 (Ellendale 캠퍼스)
  • REIT 구조 전환도 중장기 계획
  • 대형 금융기관과의 파트너십을 기반으로 한 안정적 확장 전략
  • 클라우드 GPU 서비스는 분리 또는 매각 추진 → 핵심사업 집중