위불(BULL)Webull Corporation – SPAC 합병 및 상장 구조 정리

1. 어떤 일이 일어난 건가요?

Webull은 SK Growth Opportunities라는 SPAC(기업 인수 목적의 상장 회사)과 합병을 완료했습니다.
이로 인해 Webull은 나스닥 상장사(BULL)로 정식 등극했습니다.

주석:
SPAC은 '빈 회사'로, 다른 회사를 인수해서 간접적으로 증시에 상장시키는 수단입니다. Webull은 직접 IPO를 하지 않고 SPAC을 통해 상장한 거예요.


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2. 상장 전 어떤 구조 변경이 있었나요?

우선주 → 보통주로 전환

주식 분할: 1주 → 3.3593주로 분할

Class A / Class B 주식 구조 도입

Class A: 일반 투자자용 (1주 1표)

Class B: 창업자 보유용 (1주 10표)



주석:
이중 주식 구조는 '의결권 차등제'라고도 불리며, 창립자 지분이 적더라도 경영권을 확고히 유지할 수 있게 해주는 구조입니다.


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3. 누가 얼마큼의 지분과 의결권을 가졌나요?

기존 Webull 주주: 전체 주식의 98.73%, 의결권의 99.71%

SPAC 공모 투자자: 전체 주식의 0.51%, 의결권의 0.12%

초기 SPAC 투자자(프로모터 등): 전체 주식의 0.76%, 의결권의 0.17%

창업자 Anquan Wang (Class B 100% 보유): 전체 의결권의 81.43%


주석:
Webull은 상장했지만, 실제 경영은 창업자가 절대적으로 통제하고 있습니다.


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4. 락업(매도 제한) 조항은?

기존 Webull 주주: 180일 동안 매도 금지

SPAC 초기 투자자들: 1년 락업

예외: 일정 기간 주가가 $12 이상 유지되면 일부 락업 해제 가능

워런트 수령자들: 30일간 매도 제한


주석:
락업은 ‘대주주가 상장 직후 주식을 못 팔게 막아두는 제도’입니다. 락업이 풀리면 대량 매도가 발생해 주가 하락 가능성 있음.


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5. 향후 공시 계획

등록 권리 계약 체결: 기존 주주들이 원하면 SEC에 주식 등록 가능

Form F-1 제출 예정: 워런트 행사와 주식 전환 관련 등록


주석:
SEC에 주식 등록을 해야 일반 투자자에게 공식적으로 매도할 수 있습니다. F-1은 외국 기업의 미국 공시 문서입니다.


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6. 현재 나스닥에서 거래되는 종목

보통주: BULL

공개 워런트: BULLW

인센티브 워런트: BULLZ
→ 모두 2025년 4월 11일부터 거래 시작



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7. 유통 주식 수(Free Float)는 얼마나 될까?

총 발행 주식 수: 약 4억 5,936만 주

현재 유통 가능 주식 수(락업 제외): 약 970만 주 (전체의 약 2%)

락업 주식(매도 불가 주식): 전체의 약 98% 이상


주석:
지금 시장에서 실제 사고팔 수 있는 주식은 전체 주식의 극히 일부입니다. 이처럼 유통 물량이 적은 상태에선 수급에 따라 주가가 크게 출렁일 수 있습니다.
단기 급등의 원인이 될 수 있지만, 락업이 해제되면 대량 매도 물량이 쏟아질 수도 있으므로 주의가 필요합니다.


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핵심 요약

상장 방식: SPAC 합병 (SK Growth Opportunities와)

상장 티커: BULL (보통주), BULLW, BULLZ (워런트)

지배 구조: 창립자 Class B로 81% 의결권 보유

락업 주식: 전체 주식의 약 98%는 매도 제한 상태

현재 유통 주식: 약 970만 주 (전체의 약 2%)

향후 리스크: 락업 해제에 따른 물량 폭탄 가능성